東方油氣網 油品部
國際油價半年評：疫苗施打看漲需求 國際油價高漲年初，沙特主動提出額外減產 100 萬桶，拜登稱上任后將增加經濟刺激計劃，美國股價上漲，國際油價上漲，WTI 突破每桶 50 美元。全球疫情持續，低于需求的打壓依然抑制國 際油價的反彈。不過疫苗在全球更多國家開始施打，2 月份美國德克薩斯州遭遇暴雪嚴寒天氣，該州油井和煉油廠受災停產，石油管道停運，WTI 漲破每桶 60 美元。而高盛對于 2021 年下半年需求的恢復持樂觀態度，看漲情緒持續推助國際油價走高。三月中旬，歐美疫情再度惡化，擔心需求不及供應增加，國際油價沖高后接連回跌。
二季度，歐美地區的疫情隨著疫苗施打率的擴大而好轉，但是亞洲地區出現再度爆發， 尤其是印新冠病毒疫情的惡化（出現變異病毒株）使得原油市場對后續需求難起的擔憂劇增， 國際油價震蕩下行。不過市場相信全球經濟和需求將在下半年加快復蘇，抵消伊核協議“接 近達成協議”的利空，國際油價上行，雙雙突破 70 美元/桶阻力位。 截至 6 月 30 日，WTI 近月期貨 73.47 美元/桶，較年初 47.62 美元/桶上漲 25.82 美元， 其中峰值為 6 月 25 日 74.05 美元/桶。布倫特近月期貨 75.13 美元/桶，較年初 51.09 美元 /桶上漲 25.82 美元 24.04 美元，其中峰值為 6 月 25 日 76.18 美元/桶。
1月上旬，沙特主動提出額外減產 100 萬桶，拜登稱上任后將增加經濟刺激計劃，美國 股價上漲，國際油價上漲，WTI 突破每桶 50 美元。中旬，油價在高位震蕩起伏，美元匯率 波動和新冠病例激增，美國庫存下降等諸因素交替影響市場。下旬，市場在需求受壓和供應 收縮前景中權衡，全球疫情防控繼續限制需求，美國石油活躍鉆井平臺連續 10 周增長，美國刺激計劃方案在討論之中，沙特阿拉伯即將減產，油價繼續震蕩。
2 月上旬，沙特開始額外減產 100 萬桶，疫苗在全球更多國家開始施打，美國原油庫存 繼續下降且降幅超過預期，拜登征服繼續推進經濟刺激計劃，國際油價上漲，WTI 較 1 月底 上漲超過 5 美元，布倫特上漲超過每桶 60 美元；中旬，歐佩克+決定維持目前減產配額，美 國德克薩斯州遭遇暴雪嚴寒天氣，該州油井和煉油廠受災停產，石油管道停運，WTI 漲破每 桶 60 美元，但市場傳言沙特將在 3 月會議上取消單方面減產，伊拉克 2 月產量增加，油價 旬末出現下滑；下旬，美國暴雪嚴寒天氣逐漸結束，但嚴寒天氣損壞了頁巖油開采和煉油廠 部分設施，原油生產和煉油廠恢復正常尚待時日，高盛看漲油價也推高了油價，但隨著美國 德州暴風雪結束，美國石油生產開始恢復，市場擔憂歐佩克+在 3 月初會議上增產，油價在 月底開始急速回落。
3 月上旬，國際油價沖高后回落。OPEC+意外維持產量穩定，國際油價強勁上漲，隨后 美元匯率增強打壓石油市場氣氛，國際油價沖高回落。中旬，國際油價經歷五連跌。起初歐 佩克上調需求預測，提振國際油價大幅走高。然而，歐美疫情再度惡化，擔心需求不起供應增加，國際油價接連五個交易日下跌。下旬，國際油價寬幅震蕩。經歷五連跌后貿易商逢低 吸納，國際油價走高。隨后擔心疫情使得國際油價暴跌。然而蘇伊士運河上的事故使得外盤 在月底長躥下跳。
4 月上旬，國際油價震蕩下跌，全球疫苗接種計劃和主要經濟體刺激計劃支持下，市場 有所改善，然而對于供應增長且需求受壓的擔憂使得國際油價下行。中旬，國際油價上行。 國際機構紛紛上調需求預測，加之美國匯率下行，支撐國際油價接連上漲。下旬，印度新冠 病毒疫情的惡化使得原油市場對后續需求難起的擔憂劇增，國際油價承壓。然而，歐佩克+ 相信全球經濟和需求將在下半年加快復蘇，國際油價在月末接連三個工作日上漲。
5 月，上旬國際油價震蕩上行。勞動節期間國際油價持續上行。原油市場持續看好需求 前景，然而印度新增感染仍在飆升，市場權衡需求前景，國際油價脫離盤中高點，隨后持續 震蕩。中旬，國際油價高位回跌。盡管全球主要股市上漲以及美元匯率下跌促使外盤一度上 行，但是美國 Colonial 管道恢復運行、美伊會談取得進展等利空聯合打壓，國際油價下跌。 下旬，擔心墨西哥灣風暴中斷海上油氣田生產、對全球需求增長樂觀、美國原油和成品油庫 存下降以及與伊朗達成核協議的前景導致的油價看跌因素可能已經過去，致使國際油價接連 上行。
6 月，上旬美國夏季駕車需求高峰開始，美股上漲美元匯率下行，市場對需求可觀預期 以及擔心供應壓縮，國際油價在多重利好的推助下接連上行，WTI 近 32 個月來首次突破 70 美元/桶。中旬，盡管擔心美國頁巖油產量增加，但是市場對于需求的恢復依舊樂觀，且美 國原油庫存持續下降，國際油價繼續走高。下旬，美伊核談充滿變數，美國原油庫存接連下 降，擔心需求增長快于供應增長，國際油價震蕩上行。不過在歐佩克+會議前看漲氣氛暫止， 原油期貨交易商獲利回吐，歐美原油期貨在月末大幅回跌。
影響 2021 年上半年國際油價走勢的主要因素有： 歐佩克以及減產同盟國減產政策、新冠病毒的傳播以及各國的封禁政策、新冠疫苗的推廣、美國原油庫存。除此之外，2 月中旬的美國罕見寒潮天氣一度導致油田生產受阻，對油價形成一定支撐；3 月下旬的蘇伊士運河意外堵塞也持續了 6-7 日，也為油價帶來利好支撐， 但都屬于插曲類事件，并非主要影響因素。
下半年： 近期來看，基本面繼續推漲油價，布倫特油價在 75 美元關口前躍躍欲試。下半年，國 際油價或進一步大幅上漲。利好來自， 一、全球經濟活動的強勁復蘇，將導致全球石油消費的顯著上升。 二、由于汽車、飛機、工業設備、發電廠等的壽命較長，全球石油需求存在慣性。 三、最近一段時間，勘探生產投資疲軟。市場擔憂后市供應趨緊。 四、私營石油和天然氣公司面臨減少在化石燃料方面投資的壓力，這將削弱這些公司的 石油供應。 然而，還需要時刻關注變種新冠病毒可能對油市造成的風險和伊美核談的進度以及 OPEC+是否會大幅度或者持續性的放松供應。 預計 2021 年三季度國際油價將高位震蕩，四季度有繼續沖高可能。
